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嘉实基金郭杰:A股加速进入新常态 长期看好消费和制造业升级

播放:3288 时间:2019-11-04 07:57:22

在公共资金的人才“弹药库”中,有这样一种特殊的人才:他们“低调做人,高调做事”,默默地在社会保障投资领域工作,帮助人们赚钱。他们是社会保障基金的投资经理。其中,嘉实基金机构投资的首席投资官(cio)郭杰是一位杰出的代表。他管理的大型社会保障基金投资组合在社会保障投资组合和整个市场股票基金中排名第一。

几乎没有公共信息的社保基金投资经理实际上是a股市场的早期参与者之一。他有25年的财务经验、18年的投资管理经验和7年以上管理国家社会保障基金的经验。他以优异的业绩回报成为社保基金“最受欢迎”的投资经理之一。他获得了许多社会保障奖,包括“3年服务和社会保障表彰”、“5年对社会保障的长期贡献表彰”和“2018年杰出社会保障投资经理奖”。

收获基金郭杰

北京大学学士和硕士学位,芝加哥大学工商管理硕士,25年证券经验,18年投资管理经验。2012年加入嘉实基金,现任机构投资系统首席投资官。投资团队涵盖社保、保险、qfii和特殊账户投资业务。

“社会保障投资没有名利,只有责任”

与更容易获奖的公开发行业务相比,非公开发行业务需要忍受孤独。“与公开发行投资管理相比,机构投资经理对市场的关注相对较少,机构账户的管理更加复杂,往往需要很长时间才能看到结果。选择机构投资意味着选择长期投资,这需要极大的耐心和对孤独的忍耐力。”像郭杰这样在社保基金领域默默工作的投资经理需要独特的专注和专业价值的认可。社会保障投资经理很少受到市场的关注,但他们面临许多挑战。

因为社会保障投资组合的管理一直很严格。在投资理念上,社保基金理事会要求社保基金坚持长期投资、价值投资和负责任投资的理念,按照审慎投资、安全第一、风险控制和收益提高的原则进行投资和运营管理,以确保基金安全,实现价值保值增值。

郭杰坦言,由于社保基金等具有代表性的投资管理工作承担着维护和增加国家战略性养老资产价值的社会责任,投资管理团队承担着责任和义务,“这也是团队成员多年坚守岗位的主要动力。”

在郭杰看来,管理社会保障和其他基金为老百姓赚钱是一件有意义的事情。他带领团队,依靠简单的开端和长期的坚持,最终获得丰厚的回报。据了解,嘉实多旗下社保基金所代表的机构的投资和研究业绩长期以来一直位居行业第一梯队。郭杰的大型社保基金组合,无论是在社保领域还是在整个市场,都保持了其最高业绩。

积极价值战略为核心,坚持五个“P”原则

从qfii、企业年金、特别账户到社保基金,郭杰表示,他从事基金行业非公开发行业务的主要原因是,这部分基金相对专业,具有长远眼光,尊重投资逻辑,与他的想法和方法非常一致。他认为,投资的正确含义不是追求市场波动,而是在波动中坚持自己的方法,用最科学的系统面对变化,这是一种积极的价值策略。

“我们注重基本面的深入探索,坚持长期投资战略,深刻理解市场特征。”郭杰解释说,“正价值”投资法的目的是通过持续、系统和深入的研究来探索企业的内在价值,然后找到具有长期增长潜力的企业,获得社会保障投资组合的长期稳定增值。以“积极价值战略”为核心,既包括传统价值企业,也包括具有实际增长价值的企业。专注于价值投资,而不是趋势投资。从产业逻辑、技术变革和管理结构等多维度积极考虑企业价值,重点投资于已建立或逐渐明确竞争优势的公司,参与企业从1到n的发展。

由于机构投资的管理更加复杂,必须花时间才能看到结果。没有系统的投资和研究系统,就无法实现长期绩效。一个好的系统可以确保长期性能。即使短期表现可能更令人眼花缭乱,也必须以长期为基础。郭杰团队在投资管理过程中坚持五个“P”原则。首先,有一个长期和持续的投资理念。第二,机构投资者非常重视管理团队——人。除了团队的表现,表现背后的逻辑更重要。第三是过程。如果企业想持续做大做强,就需要严格的流程。第四个和第五个分别是合适的产品和可持续的绩效。最终的表现就是结果。如果以前的事情做得好,它自然会随之而来。

市场呈现五个正常化趋势,有利于价值投资。

谈到a股的发展趋势,郭杰认为a股的投资环境可能正在发生深刻而持续的变化。经过长期调整后,a股市场处于估值区间的底部,已经具有相当大的吸引力。现在市场显示出五个正常化趋势:

首先,经济增长将正常化。中国经济总量已经很大,高速的经济增长是不可持续的。在速度变化和经济转型的背景下,中国可能会迎来从强调数量增长到强调质量增长的“中速”增长平台。

第二,业务操作规范化。随着中国企业至今的发展,在消费升级、产业升级和管理升级的背景下,形成竞争型企业的空间越来越大,数量越来越多,成长质量也在逐步提高。从对国内生产总值和收入增长的依赖到整体实力的提高。差异化产品、更好的产品组合、更好的定价能力和更高的利润率,以及大量高质量的上市公司将出现在未来进行投资。

第三,监管应该规范化。一方面,供应将增加,登记制度将改革。不仅供给压力增加了对资本的需求,而且延伸增长和收购预期也大大降低;另一方面,沪港通+深港通和a股融入摩根士丹利资本国际(msci)使得a股不仅在资本方面,而且在制度和理念方面都面临着更加开放的环境。

第四,风险定价应该规范化。在大资本管理结构下,由于收益下降和风险爆发,财务管理、信托和非标准产品不再被视为无风险资产。资本价格的正常化和回归常识是价值投资方法的基础。

第五,投资者结构正常化。随着国内资产管理行业的发展,保险、养老、外资等长期基金将继续增加,投资者结构也将继续改善,投资环境将有利于价值投资方式的发展。

随着资本市场加速进入新常态,郭杰指出,重点是大消费、保险、制造业等行业。其中,大消费部门是长期有希望的方向。消费升级是一个持续的趋势。品牌影响力对于满足多样化的消费和服务需求将变得越来越重要。其次,保险业空间大,估值低,保费增长快,内生增长稳定。此外,从中观和微观角度来看,制造业升级投资机会丰富,国内资本在中高端制造业中的份额将继续增加,涉及高铁、通信设备、激光、视频监控、光伏、风力发电、挖掘机、机器人、家用电器、汽车、汽车零部件(电池等)。),医药、医疗设备、电子零件等领域。与此同时,具有核心竞争力的高质量公司的优势越来越明显,并继续带来良好的回报。最后,与5g技术相关的行业繁荣将继续上升。{\ F2 }{\ F2 }

(责任编辑:张明江)

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